Les métiers après l’école de commerce : la salle de marchés

Les métiers après l’école de commerce : la salle de marchés



Notre série se poursuit avec un témoignage de Louis, qui commence sa carrière dans la finance de marché. Eh oui, après vos études, vous pourrez travailler en marketing et vendre des et des , mais vous pourrez aussi travailler en finance ! Attention par avance : la description emploie beaucoup de termes relativement techniques, dont il s’efforce d’expliquer la majorité. Un petit tour par Google pour les autres fera l’affaire si vous ressentez un intérêt d’en savoir plus !

La salle des marchés est au sein d’une banque l’endroit ou sont conduites toutes les activités de la banque de financement et d’investissement (BFI) liées au marché : achat et vente d’actions, d’obligations et de produits dérivés, pour le compte de clients ou le compte de la banque.

Les grandes BFIs mondiales sont les suivantes :

Les américaines JP Morgan, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, Merril Lynch,les Européennes Deutsche Bank, UBS, Crédit Suisse, Barclays, HSBC, et les françaises BNP Paribas et Société Générale.

Généralement on distingue les activités Equities (tout ce qui a trait aux actions) des activités Fixed Income Currencies & Commodities (Obligations, Foreign Exchange etc)

La salle de marchés est ensuite divisée en desks spécialisés par produits.

– en fonction de la maturité des produits (la durée de vie) : par exemple taux longs vs taux cours

– en fonction de l’exposition géographique (marchés émergents vs Europe)

– en fonction de la complexité : (produits « exotiques », c’est-à-dire complexes, vs produits « vanille », c’est-à-dire simples)

– Les desks de « sales » sont aussi répartis selon leur couverture clients : certains sales couvrent les hedge funds, d’autres les clients institutionnels (Banques d’investissements et assureurs), d’autres les banques privées etc..

Ces organisations sont fonction du tropisme de la banque :

Des banques regroupent leurs desks cash et dérivés pour mettre en commun les connaissances du trading, d’autres, comme UBS ou Deutsche Bank par exemple, mettant l’accent sur la relation avec la clientèle, organisent leur salle des marchés à partir des desks de ventes.

Une foultitude de métiers différents sont représenté dans la salles de marchés. Les deux plus importants sont les Sales (« Commerciaux ») et les Traders (« Operateurs de Marché »). Autour d’eux gravitent des informaticiens, des secrétaires, des avocats, les département du risque, le « back office » et le « middle office ».

Mais revenons aux métiers de sales et de trader qui forment le cœur du Front Office.

§ Les vendeurs assurent la relation avec les clients de la banque. Ils proposent les produits, parfois avec l’aide des services de marketing, négocient les prix de transactions, négocient les accords légaux avec les clients, et font de la prospection pour trouver de nouveaux debouchés.

§ Lorsque le vendeur exécute une transaction, la marge entre le prix de vente et le prix de couverture donné par le trader lui est crédité sous le nom de « Sales Credit ». Le Sales Credit réalisé sur un année represente donc la performance du commercial et sert de base pour le calcul de sa rémunération.

§ Les traders assurent la couverture du risque. A l’interieur d’un desk chaque trader est responsable d’un « book », par exemple a l’interieur du desk « Cash Equities « (achat et vente d’actions) de la banque , un trader peut gérér le book des société automobiles (Renault, Volkswagen, Fiat etc..)

§ Lorsque le vendeur exécute une transaction, le trader doit s’assurer que le risque pour la banque est minimisé. Il peut chercher une autre conterpartie au trade, ou couvrir de manière approximée le produit en achetant ou vendant d’autres instruments. Enfin il cherche en permanence à optimiser son portefeuille. La difference entre la valeur de son book entre hier et aujourdhui constitue son Profit and Loss (PnL) journalier. La somme des PnL journaliers, à l’instar du Sales Credit pour le sales est la mesure de la performance d’un trader.

§ Les desks exotiques ont parfois également une équipe de structureurs, intermediaire entre les sales et les traders qui développent et déterminent le prix des produits complexes.

Selon chaque desk ces métiers recouvrent une réalité très différente. Quel que soit son profil un étudiant d’école de commerce peut trouver un desk qui lui correspond. Rien de comparable entre les desks de flow/vanille et les desk exotiques, rien de comparable entre le crédit et le Foreign Exchange. Certains ont une fréquence de deals élevés ou alors sont algorithmisés (le sales est de plus en plus un consultant qui accompagne les clients dans l’utilisation des algorithmes). D’autres travaillent sur des deals qui peuvent prendre plusieurs semaines à se concrétiser.

Les élèves de commerce suivent la voie royale pour devenir sales ou vendeur. C’est un métier qui demande du bagout, de l’attention aux détails et des bonnes aptitudes numériques / capacités de synthèses et d’abstraction. Parmi les autres métiers accessibles aux diplômés d’école de commerce : le middle office où s’effectue le suivi et le contrôle de la vie des produits financiers, la structuration, le risk management ou le marketing.

Les salaires sont particulièrement attractifs dans ces métiers même si la pression des régulateurs de l’opinion publique et la mauvaise santé financière des banques ont considérablement réduit les perspectives pour les futurs golden boys. La compensation globale commence à 40 000 Euros par an en sortant d’école et peut monter rapidement jusqu’à 250 000 Euros par an dans les cinq ans qui suivent. En revanche la sécurité de l’emploi n’est pas assurée…

Louis H (HEC 2011) – Derivatives Structuring

Pour en savoir plus sur la finance de marchés :  http://www.amazon.fr/Le-commerce-promesses-finance-moderne/dp/2757815784/ref=sr_1_1?ie=UTF8&qid=1340289902&sr=8-1Le commerce des promesses, Pierre-Noël Giraud


Pour ne jamais manquer un article du blog :
!

***

Retrouvez une méthode clé-en-main pour réussir les écrits en prépa HEC dans le guide Je Vais Vous Apprendre à Intégrer HEC.

Tout sur la préparation de l'oral dans 15 écoles de commerce, depuis HEC, l'ESSEC et l'ESCP jusqu'à SKEMA et France Business School, dans Prépa HEC, d'Admissible à Intégré.

Comments are closed.